楊淑珺Shu-Chun S. Yang

研究財政政策的總體效果 對現實政策產生影響力

我在經濟學的研究領域是財政政策的總體效果。自 2010 進到國際貨幣基金 (IMF) 工作以來，研究範疇擴大至開發中國家的議題。除了建立「動態一般均衡模型」提供能源豐富國家規劃財政，我也致力於低收入國家財政的研究。

IMF 長期以來依據恆常所得假說 (Permanent Income Hypothesis)，建議資源豐富國家應建立主權基金，藉以儲存大部分的能源收入。然而，這個建議與開發中國家缺乏資金建設的困境有所牴觸。我們發現以持續、穩定的方式花費於有用的公共建設，其效益遠大於大量儲蓄，同時可避免因國際能源價格的大起大落，導致國內景氣的過度波動。

另外，針對低收入國家財政研究在文獻上的缺口，我們找出這些國家經濟結構中會影響政府支出效果的因素( 大量的貧窮人口、外援與外債提供長期的財政支援、公共建設效率低落等等），透過貝氏推論統計的 Prior Predictive Analysis，解決資料缺乏無法校正模型的困境。這些結果獲得 IMF 的重視，使得日後評估低收入國家財政政策有所依據。

近年來，我的另一個研究主軸是探討景氣、總體政策環境狀態如何影響財政效果 (state-dependent fiscal policy effects)。實證研究普遍發現，政府支出效益，會依景氣狀態而有所不同，但文獻中對該現象尚無一個令人滿意的解釋。我們發現名目薪資僵固性是導致支出乘數 (每一元的支出帶來的 GDP 增長) 在景氣不佳時變高的重要因素。另外，政府在高負債的狀態下，支出的效益會大幅降低。此結果提醒財政不健全的政府：使用增加支出來促進成長必須更為謹慎，因為景氣刺激效果恐怕有限，但卻會導致財政加速惡化。