張晏誠 Yen-Cheng Chang

國立臺灣大學
財務金融學系暨研究所教授

學歷

美國華盛頓大學財務博士(2010)
美國華盛頓大學企管碩士(2008)
美國杜克大學經濟碩士(2002)
國立臺灣大學外國語文學士(2000)

經歷

國立臺灣大學財務金融學系暨研究所教授(2022/8~迄今)
國立臺灣大學國際政經學院合聘教授(2025/3~迄今)
中國上海交通大學上海高級金融學院助理教授(2009/8~2015/7)

個人勵志銘

Simple is hard.

聚焦行為財務側重準實驗設計以驗證因果推論

我的研究主要聚焦於行為財務議題，方法側重嚴謹的準實驗設計以驗證因果推論。在此框架下，我的主要貢獻在於探討投資人意見分歧在資本市場中的角色。其中，我與研究團隊利用政策對於資本市場中資訊取得成本及放空成本的影響，驗證了數個理論預測，包括投資人意見分歧導致過度交易、資產泡沫、股價崩跌以及短期導向的經理人薪酬設計。另外，我們使用「斷點迴歸設計」，藉由股票指數成份股的調整，驗證行為財務學的核心預測：套利限制導致市場不效率。此一系列研究成果已發表於《The Journal of Finance》、《The Review of Financial Studies》以及《Contemporary Accounting Research》。

近年來，我的研究亦關注資訊揭露在資本市場中的角色。我與研究團隊利用政府降低企業強制公開訊息之取得成本的政策，應用「堆疊雙重差分法」的準實驗設計，發現該政策使股票分析師的行為策略成分降低，從而為投資人帶來正面效益。同時，我們亦發現該政策帶來預期外的影響：企業因知識外溢的考量，減少專利揭露，並更依賴商業機密以保護研發成果。此一系列研究成果已發表於《The Review of Financial Studies》及《The Accounting Review》。

傑出研究獎

得獎感言

很榮幸獲得國家科學及技術委員會傑出研究獎，感謝人文處財金及會計學門評審委員的肯定。同時，感謝國科會多年來對於基礎研究的支持，讓我有機會為學術研究做出貢獻。在回國任教之後，臺大管理學院、財務金融學系、及計量理論與應用研究中心的長官、師長、同仁們各方面的支持，也讓我可以更專注於研究工作。

過去幾年的研究成果皆源自於團隊合作，此獎項實是對於所有合著者及研究團隊的肯定，包括國內外學者、博士生、研究助理等。其中，哥倫比亞大學Harrison Hong講座教授及斯德哥爾摩經濟學院Alexander Ljungqvist講座教授的合作、指導，對於我面對研究的態度、方法皆有長遠深刻的影響，在此一併致謝。

最後，謝謝我的父母、太太和女兒，你們的支持與體諒讓學術生活更為幸福。