黃德源 Tak-Yuen Wong

探討代理衝突對金融合約設計和企業資本結構

我的研究領域為最優合約(optimal contracting)和動態公司金融(dynamic corporate finance)理論，主力探討代理衝突(agency frictions)和不對稱信息(asymmetric information)對金融合約設計、企業投資、資本結構和估值的影響。

我在一系列的文章中以數學中的隨機控制理論為工具，分析了股東－經理人以及股東－債權人的利益衝突下，企業的風險投資、短視行為和信貸違約互換所帶來的債務積壓等等對經濟效率和價值有負面影響的企業政策動態。這些論文皆發表於國際頂級期刊《Management Science》，所揭示的洞見亦發表於經濟政策研究中心(CEPR)的VoxEU政策評論專欄。

其他論文涉及的議題包括：信息收集決定和最優證券拍賣機制設計；二級債券市場做市商的委托和代理交易兩種中介模式和市場流動性的分析；公司治理和債務的動態定價等。最近，關於環境和永續發展(sustainable investments)等問題漸漸走進大眾視野。我以公司金融為視角，刻劃了推動企業永續投資的最優金融合約和環境政策。

另外，我也著手不確性(ambiguity)、氣候風險，和企業減緩及調適性投資等研究。

總括而言，我的研究能促進我們對企業投融資行為的理解，並對管制資本市場以提升社會福利和經濟效率的政策設計提供了創新的視角。

得獎感言

我萬分感謝國家科學及技術委員會授予吳大猷先生紀念獎和國立清華大學提供優良的學術研究環境。同時，我也誠摯感謝臺灣財融金融和經濟學界各位先進前輩的提攜指導和朋友們的支持，讓我一個香港人能感受到臺灣對知識、學術和教育的追求和熱情。

我從事的是金融經濟學中的合約理論研究，藉此機會，我希望可以讓更多人知道金融學也有研究激勵、制度、資源分配和改善經濟效率的一面。

最後，我衷心感謝我的太太－清大經濟系的黃賀寶教授，沒有她的支持，我是不可能在研究的路上走遠的。